Глава BIS: Мир находится на пороге новой инфляционной эры

«Основной вывод заключается в том, что мы можем оказаться на пороге новой инфляционной эры. Силы, стоящие за высокой инфляцией, могут сохраняться в течение некоторого времени. Появляются новые факторы давления, не в последнюю очередь на рынках труда, поскольку рабочие стремятся компенсировать вызванное инфляцией сокращение реальных доходов. А структурные факторы, удерживающие инфляцию на низком уровне в последние десятилетия, могут ослабнуть по мере отступления глобализации», — сказал Карстенс.

«В настоящее время почти в 60% стран с развитой экономикой годовая инфляция превышает 5% — более чем на 3 процентных пункта выше обычных целевых показателей инфляции. Это самая большая доля с конца 1980-х годов… Более чем в половине стран с формирующимися рынками уровень инфляции превышает 7%».

Никто не должен ожидать, что инфляционное давление ослабнет в ближайшее время, предупреждает Карстенс. Поскольку такие проблемы, как пандемия COVID-19, нехватка полупроводников и перебои с поставками продолжают сохраняться, то всё ещё возможны «ценовые потрясения».

Кроме того, возникло новое инфляционное давление. После начала войны России с Украиной в конце февраля цены на продовольствие, нефть и другие товары резко выросли на фоне сокращения поставок. Это напрямую ведёт к росту потребительских цен.

Изменить мышление

Инфляционные ожидания становятся «непривязанными». По словам эксперта, многие аналитики прогнозируют инфляцию более 4,5% в США и большей части Европы в течение следующих двух лет. Ожидается, что во многих других странах с развитой экономикой инфляция превысит 3,5%.

По словам Карстенса, политикам придётся изменить своё мышление, чтобы адаптироваться к новым экономическим условиям.

«Кажется очевидным, что директивные ставки должны подняться до уровней, более подходящих в условиях более высокой инфляции. Скорее всего, это потребует поднятия реальных процентных ставок на какое-то время выше нейтрального уровня, чтобы сдержать спрос».

Приспособление к более высоким процентным ставкам «будет непростым», поскольку условия в некоторых странах осложняют ситуацию, сказал глава BIS. Домохозяйства, суверенные лица и финансовые рынки слишком привыкли к низким процентным ставкам.

Экспансивная денежно-кредитная или налогово-бюджетная политика не является ключом к более высокому устойчивому росту. Вместо этого страны должны сосредоточиться на укреплении «производственного потенциала» своей экономики, подчеркнул он.

Оценка Карстенса продиктована тем, что инфляция на Западе взлетела до рекордного уровня. Инфляция в США находится на самом высоком уровне почти за четыре десятилетия. В Великобритании темпы инфляции достигли самого высокого уровня за 30 лет, в то время как в еврозоне инфляция достигла своего исторического максимума в марте на уровне 7,5%.