Цена на золото только что упала на 26 процентов по сравнению с рекордным уровнем. История показывает, что это нормально, и в этом-то и суть

В январе цена на золото взлетела выше отметки в 5 500 долларов за унцию, а в конце июня опустилась ниже 4 000 долларов — падение составило примерно 26 процентов. Если у вас есть золото, вы, вероятно, отреагировали на эти колебания одним из двух способов: либо с чувством сдавленности в желудке, либо с желанием купить на спаде.

Обе реакции сосредоточены на неправильном вопросе.

Прежде чем что-либо продавать или покупать, полезно узнать, как вело себя золото после каждого рекордного максимума в современной истории, ведь эта коррекция — всего лишь часть общего тренда.

Краткий ответ: стоит ли продавать золото сейчас?

Для большинства домохозяйств падение на 26 процентов само по себе не является поводом для продажи. Данные Всемирного совета по золоту показывают, что с 1971 года цена на золото восемь раз падала более чем на 20 процентов после достижения рекордного максимума, при этом средний спад составлял 36 процентов. Резкие откаты после пиков — это то, как золото ведет себя всегда. Более важный вопрос заключается не в том, куда пойдет цена дальше, а в том, почему вы владеете золотом. Какую долю ваших сбережений оно составляет? Что должно произойти, чтобы вы изменили свою стратегию?

Что на самом деле вызвало колебания

И рост, и падение были вызваны одной и той же причиной: ролью золота как актива, к которому люди обращаются, когда нервничают.

Январский скачок

Спрос на «безопасную гавань» резко вырос, поскольку инвесторы искали убежища от геополитической напряженности и рыночной неопределенности. Покупки со стороны центральных банков и значительный приток средств из фондов подтолкнули цену выше отметки в 5 500 долларов.

Коррекция

По мере изменения инфляционного давления и ожиданий по процентным ставкам весной ситуация изменилась. Золото не приносит процентов, поэтому, когда доходность наличных средств и облигаций становится более привлекательной, стоимость владения золотом, или альтернативная стоимость отказа от владения процентными активами, возрастает. Часть инвесторов, действовавших в январе под влиянием нервозности, зафиксировала прибыль и переключилась на другие активы.

Золото резко реагирует на страхи во время роста и на повышение доходности во время падения. Это полностью соответствует характеру данного актива.

Что говорит история о коррекциях на рынке золота

Спад кажется драматичным, потому что рекорд был установлен совсем недавно. Если посмотреть на ситуацию с более широкой точки зрения, то она выглядит вполне обычной.

С тех пор как США отказались от золотого стандарта в 1971 году, за каждым крупным пиком цен на золото следовало глубокое падение. Приведенные ниже цифры отражают приблизительные падения от пика до дна.

Во всех восьми случаях падения на 20% и более средний спад составлял 36%. Это означает, что сегодняшняя коррекция менее глубокая, чем в среднем по истории.

С этого момента падение может углубиться или начаться восстановление. История подтверждает обе возможности, и именно поэтому «попытка угадать момент» является рискованным маневром.

Ошибка, лежащая в основе паники: отнесение золота к категории «безопасных» активов

Многие люди покупают золото, потому что его позиционируют как «безопасную гавань», а затем мысленно относят его к той же категории, что и сберегательный счет. Когда цена падает на 26 процентов, это воспринимается как предательство, и именно чувство предательства заставляет людей продавать на дне.

Золото может служить подлинным средством хеджирования. На протяжении веков оно сохраняло покупательную способность и часто растет в цене, когда акции и валюты колеблются. Но средство хеджирования — это не стабильный актив.

Золото может защитить вас от инфляции или валютных потрясений, но в то же время полностью подвергает вас риску резких ценовых колебаний. Как только вы примите тот факт, что волатильность — это особенность, а не недостаток, коррекции перестанут быть чрезвычайными ситуациями и станут ожидаемыми явлениями.

3 вопроса, которые действительно важны

Вместо того чтобы спрашивать, будет ли золото падать дальше, задайте себе следующие вопросы:

• Почему вы владеете золотом? Если вы купили его в качестве долгосрочной страховки от инфляции или валютных потрясений, колебания цены не затрагивают эту причину. Если вы купили его в январе, потому что оно росло в цене, спросите себя, была ли у вас когда-либо стратегия — этот ответ стоит узнать.
• Какую долю ваших сбережений оно составляет? Финансовые консультанты, которые используют золото, часто рекомендуют выделять на него от 5 до 10 процентов портфеля. При таком объеме падение цены на золото на 26 процентов повлияет на общую сумму ваших сбережений всего на один-два процентных пункта. Если это падение не дает вам спать по ночам, проблема, вероятно, заключается в вашем распределении активов, а не в рынке.
• Есть ли реальная необходимость менять вашу стратегию? Падение цен не означает автоматической необходимости корректировки стратегии. Настоящие изменения вызваны сменой вашего временного горизонта, потребностью в ликвидности или обдуманным решением о том, что причины, по которым вы покупали золото, больше не актуальны.

Если ваши ответы по-прежнему актуальны, то и ваше золото тоже должно остаться на прежнем месте.

Контекст, упускаемый из виду паникующими продавцами

Даже после падения на 26 процентов по сравнению с январским рекордом золото по-прежнему выросло более чем на 20 процентов за последние 12 месяцев. Инвестор, который удержал позицию на протяжении всего цикла колебаний, по-прежнему находится в значительно выгодном положении по сравнению с тем, что было год назад.

Наибольшему риску реальных убытков подвержены те, кто купил на пике в порыве энтузиазма и продал на дне из-за страха, превратив бумажное падение в окончательное.

Часто задаваемые вопросы о коррекции цены на золото

Как часто цена на золото падает после достижения рекордного максимума?

Регулярно. Данные Всемирного совета по золоту показывают, что с 1971 года было восемь случаев, когда золото падало более чем на 20 процентов после достижения рекордного максимума, при этом среднее падение от пика до минимума составляло 36 процентов. За каждым крупным пиком цен на золото в современной истории следовал значительный откат. Нынешняя коррекция на 26 процентов находится ниже этого исторического среднего показателя, что делает её типичной, а не тревожной по собственным стандартам рынка золота.

Останется ли золото надежным вложением в 2026 году?

Это зависит от того, что вы понимаете под словом «безопасная». Золото сохраняет покупательную способность в течение длительных периодов и часто демонстрирует хорошие результаты в условиях инфляции или рыночного стресса, поэтому оно служит средством хеджирования. Но оно нестабильно. Ценовые колебания на 30 процентов и более являются частью его задокументированной истории. Рассматривайте золото как волатильное средство страхования в рамках диверсифицированного портфеля, а не как замену денежных сбережений или резервного фонда на случай чрезвычайных ситуаций.

Стоит ли покупать золото во время этой коррекции?

Только если золото уже вписывается в ваш план. Более низкая цена улучшает вашу точку входа, но не гарантирует, что падение закончилось, а коррекции могут оказаться более глубокими и длительными, чем ожидалось. Если вы решили, что золото заслуживает скромного места в вашем портфеле, постепенная покупка с использованием метода усреднения стоимости снижает риск попасть на падающую цену. Покупка просто потому, что цена упала, не является стратегией.

Должен ли я платить налоги, если продам свое золото?

Как правило, да, если вы продаете дороже, чем купили. Налоговая служба США (IRS) рассматривает физическое золото как предмет коллекционирования, а это означает, что долгосрочная прибыль может облагаться налогом по ставкам до 28 процентов, что выше стандартного предельного уровня налогообложения капитальных доходов по акциям. Продажа с убытком может зачесться в счет других доходов. Поскольку наценки дилеров и спреды также уменьшают вашу выручку, рассчитайте реальный результат после уплаты налогов, прежде чем решать, стоит ли продавать.