Цена антироссийских санкций для граждан США

Пытаясь наказать Россию за вторжение в Украину, США ввели санкции, усложнившие жизнь многим россиянам, особенно богатым олигархам. В предыдущей статье мы писали о последствиях этих санкций для инфляции в США, в частности, о дополнительных расходах на энергию и продукты питания. Помимо увеличения инфляции, санкции США могут иметь разрушительные последствия в виде снижения статуса доллара как основной мировой резервной валюты.

Сохранение доллара в качестве мировой резервной валюты

Наличие мировой резервной валюты означает, что другие страны держат доллары для защиты суверенного богатства. Многие соглашения о покупке между другими странами оцениваются в долларах США. Примером может служить нефтедоллар, который относится к мировой практике ценообразования на нефть в долларах. Во время путешествий я обнаружил, что многие иностранные компании более счастливы получать деньги в долларах, чем в местной валюте.

Во многих отношениях доллары являются главным предметом экспорта США, а спрос на доллары за рубежом позволяет Америке иметь ежегодный дефицит бюджета в $5 трлн(плюс ещё$4-5 трлн будущих обязательств, которые не учитываются в текущем государственном долге). Именно статус доллара как мировой резервной валюты позволяет США жить не по средствам. Потеря этого статуса означает ослабление спроса на доллар, что заставит американцев жить экономно. Отсутствие у правительства возможности настаивать на дополнительных $5 трлн в виде налогов каждый год заставит всех сократить расходы.

Замораживание российских долларовых резервов

В феврале США заморозили долларовые резервы Центробанка России. На первый взгляд кажется, что эта мера имеет смысл. Если русские вторглись в другую страну, сокращение их платежеспособности за дорогостоящие военные действия было бы эффективным способом воспрепятствовать такому поведению. Однако проблема не в конфискации российских резервов. США дали понять остальному миру, что доллар не является надёжной валютой — вот в чём заключается настоящая проблема. Доллар доступен для использования до тех пор, пока страна находится в дружеских отношениях с США и действует в соответствии с американской политикой.

Другим странам для понимания этого осталось сделать небольшой шаг. В следующий раз при неудовольствии Вашингтона могут быть конфискованы их активы. В целом процент валютных резервов, хранящихся в долларах США, снижается на протяжении многих лет. Замораживание российских активов в долларах только ускорит эту тенденцию. Любая страна, сомневающаяся в своей приверженности политике США, должна использовать в качестве резервов несколько иностранных валют или просто хранить суверенные богатства в золоте.

Саудовская Аравия уже ведёт переговоры об оценке будущих сделок с нефтью в китайских юанях. Россия установила минимальную цену на золото в рублях. Россия также заявила, что будет принимать только рубли или золото за поставки нефти и газа в Европу. Евросоюз отказался удовлетворить требование России, сославшись на указанную в контрактах оплату в евро и долларах. Однако трудно обеспечить соблюдение торгового контракта со страной, участвующей в войне. Европе нужны российские нефть и газ, а России нужны деньги. Пока неясно, какая валюта будет взаимоприемлемой, но политика США влияет на желание и готовность других стран продолжать операции в долларах.

Российский рубль рухнул в начале конфликта, упав до уровня более 140 рублей за доллар. На момент написания этой статьи рубль почти полностью восстановился до довоенного уровня.

График стоимости российского рубля по отношению к доллару США в начале войны и последующее восстановление рубля. (Datafrom Investing.com)

Отказ в доступе к системе SWIFT

SWIFT — это система обмена сообщениями, используемая для международных денежных переводов. После вторжения России в Украину США отключили от системы SWIFT многие российские банки. Предполагалось, что эта мера ослабит ключевые российские финансовые институты и приведёт их к банкротству. Вместо этого российские банки быстро подключились к более новой китайской системе. В настоящее время китайская система не передаёт такой объём, как SWIFT. Тем не менее, вместо банкротства российских банков мы укрепили китайскую систему, расширив её экономическое влияние для китайских интересов.

Взлом системы кредитных карт не увенчался успехом

Как только началось российское вторжение, карты Visa и AmericanExpress быстро ушли с российского рынка вместе со многими платёжными системами на телефонах. Западные СМИ с удовольствием показывали фотографии хаоса в российском метро, когда пассажиры больше не могли расплачиваться сотовыми телефонами.

Несколько лет назад во избежание подобной ситуации Россия создала собственную платёжную систему «Мир». Visa и AmericanExpress по-прежнему работали в России, но для платежей эти компании использовали российскую систему. Это позволило России снова быстро перейти на китайские кредитные карты UnionPay и, в свою очередь, передать больший объём и влияние китайским системам.

Что-нибудь сработало?

Наиболее эффективным действием Запада стал отказ от экспорта в Россию запчастей и технологий. Нежелание Boeing и Airbus поставлять детали для технического обслуживания самолётов может вскоре привести к тому, что российские коммерческие авиаперевозки в стране станут невозможными. Мы также считаем, что многие финансовые санкции вызвали временные потрясения в России, заставив власти искать другие варианты.

Страны, вводившие санкции, преследовали благие цели. Россия должна покинуть Украину и провести переговоры о заключении взаимоприемлемого пакта о безопасности. Ранее мы уже выражали свою озабоченность тем, что Белый дом не сообщает об ущербе от санкций американским гражданам, которые становятся всё более недовольными ростом цен на продукты питания и топливо. Кроме того, в Вашингтоне мало кто из представителей обеих партий задумывается о том, что произойдёт с уровнем жизни в США при ослаблении доллара как мировой резервной валюты.

Гэри Броуд провёл 30 лет в бизнесе хедж-фондов. Совсем недавно он был управляющим партнёром и старшим управляющим портфелем в SilverArrowInvestmentManagement, концентрированном хедж-фонде только для длинных позиций с хеджированием на основе опционов. В 2020 году он основал DeepKnowledgeInvesting , исследовательскую фирму, которая работает с портфельными менеджерами, RIA, семейными офисами и частными лицами, чтобы помочь им получить более высокую прибыль от доли капитала в своих портфелях. Работа Броуда была представлена в WallStreetJournal и Barron’s, а также в выступлениях на CNBC, BloombergWest и RealVision.