Аналитик: ФРС начнёт печатать деньги, чтобы предотвратить дефолт правительства

Председатель ФРС Джером Пауэлл говорил, что центральный банк будет агрессивно повышать процентные ставки, чтобы ужесточить денежную массу, ограничить спрос и тем самым ослабить инфляционное давление в экономике. В мае инфляция достигла 40-летнего максимума в 8,6%. Две недели назад ФРС повысила ставки на 0,75%, что стало самым большим повышением за последние 20 лет.

Однако потребуется ещё несколько месяцев, чтобы ФРС изменила курс, прогнозирует Громен.

«Я думаю, что они должны это сделать. Я не думаю, что у них есть выбор», — сказал он недавно Адаму Таггарту из Wealthion.

Проблема в том, что повышение процентных ставок означает, что правительству придётся выплачивать больше процентов по своему долгу, который сейчас составляет более $30 млрд. Кроме того, более высокие ставки означают сокращение кредитования и снижение экономической активности.

Уже сейчас становится очевидным, что повышение ипотечных ставок означает снижение продаж жилья и сокращение строительства. Это значит, что правительство начнёт собирать значительно меньше налогов, по словам Громена. Между тем сокращение экономики приводит к росту расходов на социальное обеспечение, поскольку всё больше людей обращаются к правительству за помощью.

«Правительство США не сможет покрыть свои процентные и процентно-подобные расходы, которые я называю истинными процентными расходами — пособия, выплаты, казначейские расходы — они не смогут покрыть их за счёт налоговых поступлений, что означает, что им придётся объявить дефолт или ФРС напечатает разницу», — сказал Громен.

Он считает, что ФРС не допустит дефолта правительства.

«В конце концов, если дело дойдёт до драки, они напечатают деньги», — сказал он.

Он ожидает, что «момент принятия решения» наступит в конце сентября, «самое позднее».

Однако печатание большего количества денег усугубит инфляцию, и проблема может быстро стать снежным комом, особенно если правительство решит умиротворить общественность новыми подачками, такими как некая форма «всеобщего базового дохода».

«По сути, вы окажетесь в положении, когда баланс ФРС будет очень быстро увеличиваться до $9 млрд, $10 млрд, $20 млрд, $40 млрд, а инфляция составит 8, 10, 20, 50, 80%, очень быстро», — сказал он.

В проигрыше при таком сценарии окажутся люди, имеющие сбережения в наличных деньгах и государственных облигациях, поскольку доллар теряет свою ценность, а проценты по облигациям продолжают падать намного ниже инфляции.

«На самом деле есть только один выход из этой ситуации. Вы должны иметь отрицательные процентные ставки в течение длительного периода времени», — сказал Громен.

Он обвинил в затруднительном положении прошлые программы спасения.

«Если не допускать дефолтов, как мы неоднократно делали, то долг становится настолько большим, что уже нет выбора: выиграют держатели облигаций или проиграют держатели облигаций. Теперь держатели облигаций проигрывают от инфляции или от дефолта», — сказал он.

Громен ожидает, что небольшое ужесточение, которое ФРС проводит сейчас, лишь частично сдержит инфляцию. По его словам, цены в некоторых сегментах рынка, таких как жильё и розничная торговля, могут снизиться, но не так сильно в энергетике, где США и Европа вводят ограничения на добычу нефти и газа, хотя цены на добычу сырья будут расти, поскольку дешёвые для приобретения месторождения постепенно истощаются.

Простое увеличение долга не поможет, отметил он.

«Вы не можете наживаться на энергоносителях».